İnternet üzerinden dünya çapında finansal piyasa bilgilerini derleyen ve paylaşan MarketWatch bu hafta 25 yıl Escort Fikirtepe dönümünü kutlarken piyasaları kalıcı biçimde etkileyen ve piyasalara istikamet veren en büyük 25 gelişmeyi açıkladı
İşte dünya çapında mevcut sermaye piyasalarını şekillendiren piyasaları kalıcı biçimde etkileyen ve yankıları hala devam Fikirtepe Escort Bayan eden 25 olay
1 Çevrimiçi süreçlerin ve günlük yatırımcının yükselişi
İnternette finansal süreçler 1990’ların sonlarında finansal piyasalarda güçlü bir formda başladı 1998 yılına gelindiğinde milyonlarca Amerikalı perakende ticaret faaliyetlerini internete Fikirtepe Escort taşıyarak Wall Street’te yeni bir çağın kapısını açmış oldu
İnternet ayrıyeten kişisel yatırımcılara piyasa hareketlerini sunan MarketWatch üzere kuruluşlar aracılığıyla çeşitli finansal bilgilere erişim sağladı CNBC’nin piyasa haberleri bekleme salonlarından havaalanı dinlenme salonlarına kadar piyasa dataları için varsayılan kanal haline geldi ve borsa ileti panoları alım satım ipuçlarıyla dolup taştı
İnternet üzerinden iş yapan çevrimiçi brokerler düşük kurullar ve kısa müddette daha fazla kâr vaat ediyordu 90’ların sonundaki e ticaret reklamları insanlara bir patlamayı kaçırma korkusu aşılıyordu Reklamlarda tekerlekli sandalyeyle acil servise götürülen ve paranın boşa gitmesi teşhisi konan bir hasta yer alıyordu Varsayımı 10 milyon insan internet ve teknoloji payları etrafındaki çılgınlığa ek olarak günlük yatırmcı olmak için işini bıraktı
İnternet üzerinden yapılan bu süreçler kimi beşerler tarafından kuşkucu karşılansa da daha düşük maliyetler ve bilgiye daha kolay erişim kişisel yatırımcıların etkin piyasa iştirakçileri olmalarını sağladı ve Wall Street’e daha düzgün hizmet etmesi için bir baskı kurdu
2 Rus rublesi devalüasyonu ve LTCM
Nobel ödüllü iki kişiyi istihdam etmesine karşın LTCM Long Term Capital Management Uzun Vadeli Sermaye Yönetimi 1998’in sonlarında iflas etti ve yatırımcı için piyasalarda risk fikrinin ateşini fitilledi LTCM’nin önde gelenleri riskleri azaltırken tahvil ve faiz oranı fırsatlarından yararlanmak için kullanılan kaldıraçla övünürken 1994 ve 1998 yılları ortasında 1 milyar doları aşan bir dünya rekoru kırdı
Ancak Ağustos 1998’de Moskova’nın rubleyi devalüe etmesi iç borcunu ödememesi ve yabancı alacaklılara yapılan ödemeleri ertlemesiyle Rus piyasaları çöktüğü için bir anda her şey alt üst oldu LTCM’nin Rus piyaslarında yüksek oranlı kaldıraçlı süreçleri riskten korunma fonunun çöküşüne neden oldu ve akabinde ABD Merkez Bankaları Sistemi fonun alacaklı bankaları tarafından yönetilen 3 6 milyar dolarlık bir kurtarmayı koordine etti
Dikkatli yatırımcılar bir sonraki LTCM için beklerken bu ezalar finansal gerilim devirlerinde nizamlı olarak gündeme gelmeye devam ediyor Yatırımcı Michael Novogratz Haziran ayında kripto piyasalarındaki kargaşayı piyasanın Uzun Vadeli Sermaye İdaresi anı olarak nitelendirdi Birinci olay MarketWatch’in ABD hükümeti liderliğindeki bir kurtarmayla sonuçlanan Wall Street risk alımını birinci sefer kapsamasıydı Lakin MarketWatch’ın kurtarma kültürü devam edecekti
3 90’ların teknoloji balonu halka arz patlaması ve çöküşü
MarketWatch yalnızca dot com patlamasını ve çöküşünü kapsamadı çılgınlığa da katıldı Yeni kurulan MarketWatch Wall Street’in zenginliklerini göz önünde bulundurarak iş planlarını haberleştiren San Francisco merkezli birçok şirketten biriydi Periyodun birinci halka arzları ekseriyetle kurumsal finansal performansa bağlı değildi bunun yerine yeni bir geleceği satma yeteneklerine dayanıyordu
MarketWatch Ocak 1999’da pay başına 17 dolardan halka açıldı Halka arz fiyatında yaklaşık 200 milyon dolarlık bir değerleme ticaretin yalnızca birinci gününde 5 katından fazla arttı ve MarketWatch’ı milyar dolarlık bir şirket haline getirdi Kurumsal bir yatırımcı olan Vincent Slavin MarketWatch halka arzını Bu tam bir çılgınlık kelamlarıyla lisana getirdi
Bütün bunlar ABD Merkez Bankaları Sistemi Lideri Alan Greenspan’in gerçek dışı coşkunluk olarak tanımladığı şeyin bir kesimiydi Olağan ki çılgınlık sürmedi Bir federal yargıç Bill Gates’in Microsoft ile antitröst siyasetlerini ihlal ettiğine hükmetti Dot com patlaması takip eden aylarda neredeyse birebir anda ortadan kayboldu
4 Onluk sisteme geçiş
Bir Nasdaq ticaret skandalına reaksiyon olarak hareket eden ABD Menkul Değerler ve Borsa Kurulu 2001 yılında ABD borsalarını ondalık sayılara geçmeye zorladı Öbür bir deyişle kotasyonlar 12 5 sentlik artışlardan kuruşluk artışlara geçti Bu alış ve satış fiyatları ortasındaki farkı daralttığı için perakende süreç yapanlar için bir nimet olarak görüldü ve bu durum tıpkı vakitte elektronik ticaretin gelişimini hızlandırmaya yardımcı oldu
SEC’in Amerika Birleşik Devletleri Menkul Değerleri ve Borsa Komisyonu Ulusal Piyasa Sistemi olarak ondalık sistemi kabul etmesi elektronik irtibat ağlarını süreçlerde en güzel uygulamayı sağlamak için rekabet içine soktu Yüksek frekanslı ticaret olarak isimlendirilen HFT’deki artış çok sayıda süreci milisaniye yahut daha süratli gerçekleştirebilen çeşitli borsalara yüksek süratli temaslara sahip güçlü bilgisayarlar tarafından gerçekleştirilen işlemler pazar parçalanmasını tetikledi HFT firmaları örneğin bir pay senedinin farklı yerlerde farklı fiyatlarda süreç gördüğü durumlardan yararlanmak için âlâ donanımlıydı Eleştirmenler HFT’nin fiyatları çarpıttığını ve piyasanın gerilim altında olduğu devirlerde yatırımcıyı ortadan kaybolmaya teşvik ettiğini argüman etti
Artan rekabet birebir vakitte komitecilerin süreçlerini kendilerine yönlendirmek için ticaret yerleri tarafından ödendiği sipariş akışı için ödeme olarak bilinen bir uygulamanın büyümesine de katkıda bulundu Birtakım şahıslar sipariş akışı ödemelerinin Wall Street’te likiditeyi desteklediği ve perakende yatırımcıların avantajına olacak formda sıfır kurullu ticareti kolaylaştırdığını düşünüyor Lakin kimileri ise bunun bariz bir çıkar çatışması olduğunu ve adil pazar kavramını baltaladığını söylüyor Tartışmalı uygulamalara yönelik yansılar yeni düzenleyici uygulamaların yanı sıra teşebbüsçü niyetleri de tetikledi Michael Lewis’in 2014 tarihli Flash Boys kitabında yer alan IEX Group Inc sipariş akışı için ödeme uygulamasından kaçınırken HFT süreci yapanların yüreğini kırmayı amaçlayan bir sürat artışına sahip bir ticaret platformu geliştirdi
5 11 Eylül saldırıları
CNBC sunucusu Mark Haines ikinci uçağın Dünya Ticaret Merkezi’ne çarpmasından kısa bir mühlet sonra şu soruyu sordu Buradaki birincil tasamız insan hayatı lakin o bölgede faaliyet gösteren rastgele bir piyasanın bugün için ticareti durdurma kararı alıp almadığını biliyor muyuz
11 Eylül’ün insanlarda bıraktığı iz çok büyüktü ve Dünya Ticaret Merkezi ve Pentagon’a yapılan taarruz finansal piyasaları ve çalışanlarını gaye aldı ABD piyasaları 11 Eylül’de ticareti durdurdu ve New York Menkul Değerler Borsası Büyük Buhran’ın doruğu sırasında 1933’ten bu yana boş kaldığı en uzun müddet olan dört süreç günü boyunca kapalı kaldı
Haber kaynakları insanlara bilgi vermek için uğraşırken bir yandan da muhabirler kendilerini düşünmek zorundaydı CNBC’de çalışan gazeteci Maria Bartiromo Şahit olduğum birinci patlama ikinci kuleye giren ikinci uçaktı dışarıdaydım açıkçası hayatım için koştum kelamlarını kullandı
Gün geçtikçe birçok web sitesi artan internet baskısı altında ezildi Fakat MarketWatch çevrimiçi kalmayı başardı ve siteden reklamları büsbütün kaldırdı İşyerinde TV ya da radyoya erişimi olmadığını söyleyen C Harrison isimli bir okuyucu olayın akabinde Bana ve iş arkadaşlarıma dünyada olup bitenlerle ilgili tek haberi MarketWatch verdi İlişkiyi gün boyunca sürdürebilmeyi ve neredeyse olduğu üzere yeni bilgileri alabilmeyi ne kadar takdir ettiğimi asla bilemezsiniz biçiminde konuştu
6 Enron skandalı
2 Aralık 2001’de Enron iflas mahkemesinden müdafaa talebinde bulundu O vakitler Amerikan tarihinin en büyük kurumsal başarısızlığıydı ve finansal piyasalarda meydana gelen aşırılıkların sembolü haline gelmiştir Bir Houston güç ve ticaret şirketi olan Enron 2001 yılına rapor edilen 100 milyar dolarlık geliri ve yüksek bir pay senedi ile ülkenin yedinci en büyük şirketi olarak başlamıştı lakin daha evvel muhasebe sahtekarlığı suçlamaları bulunuyordu
Çalışanlar Enron CEO’su Ken Lay ve öbür üst seviye yöneticileri suçladılar İflastan günler sonra MarketWatch’a konuşan bir çalışan Neler olduğunun farkında olunması gerekiyor bir şey yasal değil ve bir şeyler bir yerlerde yanlış ilerliyor halinde konuştu
Federal savcılar bu kabahat duyurusunu kabul etti Lay’i ve Jeffrey Skilling ve Andrew Fastow üzere öteki üst seviye yöneticileri hesapları şişirmek ve yatırımcıları yanlış yönlendirmek için muhasebe hileleri kullanmakla suçladılar Üçü de karar giydi lakin Lay cezasını çekmeden öldü
Hükümet ayrıyeten beş büyük muhasebe firmasından biri ve Enron’un denetçisi olan Arthur Andersen’ı Enron dokümanlarını yok ederek adaleti engellemekle suçladı MarketWatch 2002’de yaptığı haberde Andersen tonlarca kağıt parçaladı formunda manşet atacaktı Birebir yıl Arthur Andersen’ı mahkum edildi ve 30 bin kişinin işine son verildi
Enron skandalından sonra şirketler için kapsamlı yeni muhasebe ve kayıt tutma uygulamalarını gerektiren Sarbanes Oxley Yasası kabul edildi 3 yıl sonra MarketWatch manşetinde şu kelamlara yer verecekti Andersen’ın Mahkumiyeti Bozuldu MarketWatch’in yazdığı üzere oybirliğiyle alınan bir kararla Yüksek Mahkeme heyet kararının değerli açılardan kusurlu olduğunu söyledi ve kararı bozdu Lakin kararın bozulması Arthur Andersen’ın muhasebe işinin sonunun geldiği gerçeğini değiştirmedi
7 Subprime emlak patlaması ve çöküşü
Angelo Mozilo yüksek faizli mortgage patlamasının yüzü oldu Countrywide Financial yıllarca klâsik bir ipotek almaya hak kazanmayan düşük kredi puanlarına sahip şahıslara konut kredisi veren piyasanın başkan şirketiydi 2000’den evvel bu tıp krediler neredeyse hiç yoktu Fakat birçok banka ve özel finans şirketi Mozilo’yu takip ederek daha sonra Wall Street’e ve devlet takviyeli kuruluşlara satılan ipotekleri başlattı ve ABD konut fiyatlarında sürdürülemez bir artışa neden oldu
Subprime mortgage patlaması sırf daha evvel mesken kredilerine erişemeyen insanlara kredi piyasasını açmakla kalmadı tıpkı vakitte hakikaten karşılayamayacakları meskenleri satın almalarına müsaade veren eserler de içeriyordu Amerika genelinde beşerler yapay olarak düşük faiz oranlarıyla başlayan yahut hiçbir anapara ödemesi gerektirmeyen kredileri kullanarak hiç ödemeden mesken satın aldı Bu şartlar daha sonra ağırlaşacak ve değerli ölçüde artacaktı
Kredi verme standartları konut fiyatlarının sırf üst istikamette gittiği algısına dayanıyordu Wall Street ve federal hükümet bu gidişattan mutluydu Yıllar boyunca bankalar ve devlet takviyeli işletmeler borç verenlerden ipotek satın alarak daha fazla ipotek oluşturduşar Bankalar kredileri yatırımcılara satılan menkul değerler haline getirdi Yüksek faizli mortgage patlamasıyla birlikte altta yatan ipotekler çok daha riskli hale geldi ve Wall Street finansal mühendisliğini her zamankinden daha riskli eserlerle hızlandırdı Fakat büyük kredi derecelendirme kuruluşları en yüksek notlarını mortgage’dan daha riskli eserlere veriyordu
Mart 2007’ye kadar birçok Amerikalı mesken sahibi kredi ödemelerini yapamadı Konut fiyatları düştü Merkez Bankaları Sistemi Lideri Ben Bernanke yüksek faizli kredilerle ilgili meselelerin aşılacağını savundu MarketWatch’a açıklama yapan Bernanke Subprime piyasasından iktisadın geri kalanına yahut finansal sistemlere kıymetli bir yayılma beklemiyoruz dedi
8 iPhone’un piyasa çıkışı
Steve Jobs’un Ocak 2007’nin başlarında dünyayı iPhone ile tanıştırdığı gün tüm dünyadan teknoloji muhabirleri Las Vegas’ta devasa fuar CES’teydi İzleyiciler ortasında olan Silikon Vadisi analisti Tim Bajarin Apple’ın taşınabilir bilgi süreç alanında yeni bir kategori oluşturacağını düşünüyordu ve Mini bilgisayarlarımız masaüstü bilgisayarlarımız vardı ve artık iPhone ile cep bilgisayarları ortaya çıktı Apple’ın şimdiye kadarki en büyük eseri olabileceğini hissettim demişti
Apple Inc kurucu ortağı iPhone’un piyasaya çıkışının akabinde Jobs ile birlikte verdiği bir demeçte başlangıçta iPhone’un toplumsal ve finansal kıymetini küçümsediğini fakat daha sonra ısındığını söylemişti
Jobs MarketWatch Silikon Vadisi muhabiri olan Jon Swartz’a Bu insanların hayatlarını sahiden etkileme talihine sahip ihtilal niteliğinde bir eser şeklinde açıklama yapmıştı Jobs iPhone kullanıcılarının webde içerik görüntülerken ve e postalaşırken birebir anda nasıl arama yapabileceklerini göstererek insanları büyülemeyi başarmıştı
Başlangıcından bu yana geçen 15 yılda iPhone gelişen akıllı telefon pazarını yine inşa etti Yıllarca süren devasa büyümeye ve Apple’ın kısa mühlet evvel Saudi Aramco’ya kaptırdığı bir unvan olan piyasa kıymeti açısından dünyanın en büyük şirketi unvanı da eşlik etti Apple’ın 2021’deki 365 8 milyar dolarlık gelirinin yaklaşık yarısı iPhone satışlarından geldi Tıpkı vakitte geliştiriciler App Store aracılığıyla yıllık yaklaşık 600 milyar dolarlık mal ve hizmet sattılar
Apple toplamda 1 3 milyardan fazla iPhone sattı
9 Lehman’ın batışı
15 Eylül 2008’de b ir yatırım bankacılığı şirketi olan Lehman Brothers iflas müracaatında bulundu MarketWatch 158 yıllık yatırım bankasının Manhattan genel merkezinin dışındaki sahneyi ölümsüzleştirdi bunu Yedinci Cadde kaldırımı boyunca dizilmiş kameralar ve yorum için çalışanlara yaklaşan muhabirler ile bir medya sirki olarak nitelendirdi MarketWatch binadan ellerinde kutularla çıkan çalışanlara yaklaşan medya topluluğu ortasındaydı
Onlarca insan bavullarla Lehman ofislerine girdi Lehman’daki araştırma departmanında çalıştığını söyleyen bir çalışan hafta sonu kendisine işten çıkarıldığının bildirildiğini söylüyordu MarketWach’ın haberine nazaran kümesindeki kaç kişinin işten çıkarıldığını bilmediğini lakin Pazartesi sabahı ofisinden kurtarabileceği şeyleri almak için geri geleceğini söyledi
Lehman Brothers bozulan gayrimenkul varlıklarının yükü altında çöktü ve bu çöküş dünya çapında şok dalgaları yaratarak bir mali krize yol açtı İflasın açıklanmasından saatler sonra en büyük para piyasası fonlarından biri elinde tuttuğu Lehman Brothers ticari bonosu nedeniyle yatırımcılarına ödeme yapamadan bonoyu kırmak zorunda kaldı MarketWatch hükümetin payların net varlık pahası 1 doların altına düşmesinden sonra yatırımcı alacaklarına yedi günlük bir dondurma koyduğunu bildirdi
Küresel kredi piyasaları ele geçirilirken ABD Merkez Bankaları Sistemi para piyasası fon varlıklarını garanti altına almak ve hükümetin sigorta devi AIG’nin 182 milyar dolarlık kurtarma paketine katılmak zorunda kaldı MarketWatch bağımsız bir sigorta kesimi danışmanı olan Andy Barile’nin şu kelamlarına yer verdi Bunu durdurmak için yapılabilecek bir şey olmalı Çok fazla finansal sonuç var
Hükümetin 700 milyar dolarlık kurtarma yasasını içeren müdahalesi finansal sistemin çöküşünü engelledi Fakat mali kriz siyasi yansıları çoktan tetiklemişti
10 Satoshi Nakamoto ve Bitcoin
Ekim 2008’de mali krizin en karanlık günlerinde Satoshi Nakamoto takma ismini kullanan bir kişi bir kriptografi posta listesine bir e posta gönderdi Güvenilir bir üçüncü taraf olmadan büsbütün bireyler ortası olan yeni bir elektronik nakit sistemi üzerinde çalışıyorum Nakamoto dijital para ünitesini ayrıntılandıran çevrimiçi bir açıklama yayınladı ve Bitcoin’i duyurdu
Satoshi Nakamoto’nun gerçek kimliği bir sır olarak kalmaya devam ediyor lakin tanıttığı teknolojinin piyasalar üzerinde derin bir tesiri oldu Blockchain olarak bilinen yazılım tarafından desteklenen dijital para üniteleri fikrini tanınan hale getirdi Şu anda toplam piyasa bedeli yaklaşık 2 trilyon dolar olan 12 binden fazla dijital para ünitesi var Bitcoin hala en çok süreç gören ve en bedelli olanı
MarketWatch’ın Bitcoin’in kıymetini kavraması biraz vakit aldı Köşe muharriri Chuck Jaffe 2011’de MarketWatch okuyucuları için Bitcoin’i herhangi bir ülkeye yahut hükümete bağlı olmayan ve aslında fizikî dünyada var olmayan yeni bir para ünitesi biçimi olarak tanımladı Jaffe Bitcoin sisteminin onu kullanan beşerler tarafından yönetildiğini kaydetti ve Araya girip işleri alt üst edecek hiçbir hükümet yetkilisi yok dedi Bu açıklamanın yapıldığı vakitler Bitcoin 10 dolara alıcı buluyordu
O vakitten beri Bitcoin 69 bin dolara kadar ulaştı ve binlerce makalede yer aldı bahsedildi Kripto para üniteleri iktisat sitelerinde en tanınan hale geldi
11 Avrupa borç krizi ve Euro’nun çöküşü
Avrupalı yetkililer global mali krizin kabahatini ABD ve İngiltere’deki denetim dışı bankacılık sistemlerine attılar Siyasi ve toplumsal huzursuzluk Euro’yu neredeyse yok etti
Sorunlar yeni bir Yunan hükümetinin ülkenin daha evvel açıklanandan çok daha büyük bütçe açıkları verdiğini ortaya koymasıyla 2009’da başladı İrlanda ve İspanya üzere ülkeler daha evvel sağlam olan mali kayıtlarının devasa emlak borçlarıyla bozulduğunu açıkladı Ortak bir para ünitesine mecbur kalan harap olmuş ekonomiler rekabet gücünü yine kazanmak için iç devalüasyonlara girişmek zorunda kaldılar
Euro Bölgesi’nin dördüncü en büyük iktisadı olan İspanya ve bölgenin üçüncü en büyük iktisadı olan İtalya’nın borçlanma maliyetlerinin artmasıyla 2012’de tepe noktasına ulaşan Avrupa borç krizi piyasaları gerilim altına soktu Avrupa bor krizi artan devlet borçlarının bir ülkenin Euro’dan ayrılabileceği ve borçlarını yine yapılandırarak farklı para üniteleriyle ödemesi hususlarını da gündeme getirdi Temmuz 2012’de Londra’da yaptığı bir konuşmada Avrupa Merkez Bankası Lideri Mario Draghi Bizim yetkimiz dahilinde Avrupa Merkez Bankası Euro’yu korumak için ne gerekiyorsa yapmaya hazır dedi
Avrupa Merkez Bankası daha evvel kullandığı her tüm metotlardan farklı olarak bir acil tahvil alım programı oluşturmaya başladı Euro’yu kurtarma stretejileri fırtınayı sakinleştirmeye çalılştı Fakat bu kıssanın sonu değildi 2015’te Yunanistan’ın diğer bir kurtarma paketine ait bir hesaplaşma bir ülkenin Euro’dan çıkması ihtimalini tekrar gündeme getirdi ve Avupra Merkez Bankası şu anda daha borçlu ülkelerin getirilerinin artmasını engellemek için bir geri dönüş fonksiyonu görecek yeni bir antifragmentation sistemi bulmak için çabalıyor
12 Para siyasetinin yeni araçları
ABD 2007 2009 Büyük Sakinliğine girdiğinde Merkez Bankaları Sistemi yiğit bir yeni çağın başladığını söylüyordu
Fed’in ekonomiyi yönetmeye yönelik kurtarıcı yaklaşımı dışarıda kaldı Büyümeyi teşvik etmek için yeni bir uğraş ve ABD merkez bankasında ekseriyetle halka görünmeyen yeni keşfedilen bir açıklık vardı
İlk büyük değişim 2008’de geldi Sıfıra yakın kısa vadeli faiz oranlarının ekonomiyi canlandırmaya yetmeyeceğinden tasa eden Fed QE yahut niceliksel genişleme olarak bilinen bir prosedür benimsedi Fed çok sayıda konut ipoteğinin bir ortaya getirilmesinden oluşan devlet tahvilleri ve özel menkul değerler almaya başladı Bu alımlar sonunda trilyonlarca dolara ulaştı Hedef ekonomiyi parayla doldurmak uzun vadeli faiz oranlarını düşürmek borç vermeyi teşvik etmek ve yatırımcıları pay senedi üzere daha riskli varlıkları satın almaya teşvik etmekti
Fed takip eden yıllarda en son koronavirüs pandemisi sırasında QE’yi tekrar tekrar kullandı Bilanço Büyük Sakinlik öncesi 1 trilyon doların altındayken 9 trilyon dolara yükseldi
İkinci büyük değişiklik iktisat düzelirken faiz oranlarının yükselmesini önlemek için kelamda ileriye yönelik rehberliğin kullanılmasıydı Şimdiye kadar birinci defa Fed yatırımcılara ne yapmayı planladığını açık bir halde söyleyecekti
Fed’in yeni sistemlerindeki son araç tarihi olarak saklı bir merkez bankasından büyük bir değişiklik olan halkla bağlantı kurma gayretiydi Lider Ben Bernanke 2011 yılında bankanın hareketlerini açıklamak için nizamlı basın toplantıları düzenlemeye başladı Pekala bu durum işe yaradı mı
Destekçiler Fed’in ıslahatının ekonomiyi güçlendirdiğini ve onu daha sıkıntı vakitlerden kurtardığını sav ediyor Eleştirmenler ise bankanın on yıldan fazla bir müddet evvelki kararlarının son 40 yılın en yüksek düzeyi olan mevcut enflasyonun tohumlarını attığını savunuyor
13 Flash Crash
6 Mayıs 2010’da New York’ta saat 14 32 civarında borsa kısa lakin sarsıcı bir düşüş yaşadı Dow Jones Sanayi Ortalaması düşüşün birçoklarını dakikalar içinde telafi etmeden evvel birdenbire düşüşünü 600 puan artırdı tarihin en berbat öğlenden sonra hür düşüşünde büyük pay senedi endekslerinin tümü yüzde 8 düştü
Bu düşüşe neden olabilecek ani hiçbir felaket olmamıştı Merksz Bankaları Sistemi bir açıklama yapmamış katalizör olarak görülebilecek hiçbir haber yoktu Endeksler düşerken kişisel paylardaki katliam daha da telaş vericiydi Örneğin Accenture’ın payları iki dakikalık bir müddette 38 dolardan yalnızca bir cente düştü lakin bu tıp süreçler daha sonra geçersiz kılındı Flash Crash olayı komitecileri borsaları ve düzenleyici platformları epey sarsmıştı
Birkaç ay sonra ABD Menkul Değerler ve Borsa Komitesi ve Emtia Vadeli Süreçler Ticaret Komitesi tarafından hazırlanan ortak bir rapor tanımlamadıkları büyük bir temel yatırımcıyı suçladı Yatırım platformları yatırımcının öğlenden sonra piyasalar çok stresliyken otomatik bir algoritma kullanarak yaklaşık 4 1 milyar dolar pahasında büyük bir satış buyruğu gerçekleştirdiğini söyledi Rapor devasa siparişten gelen birleşik satış baskısının vadeli süreç piyasasının fiyatını aşağı çekmeye ve tıpkı vakitte yatırımcıları kişisel pay senetlerinden çekilmeye yönelttiği sonucuna vardı
2015 yılında bir ABD büyük heyeti Londra merkezli vadeli süreç yatırımcısı Navinder Singh Sarao’yu Flash Crash ile suçladı Mahkeme dokümanlarında otistik olarak nitelendirilen Sarao hatalı bulundu ve 2020’de hizmet cezası ve bir yıl mesken hapsine mahkum edildi Bu ortada ferdî pay senedi devre kesicileri ve düşüşe katkıda bulunduğu görülen likidite buharlaşmalarını önlemeyi amaçlayan yeni kurallar uygulamaya konulurken araştırmacılar yüksek frekanslı ticaretin piyasalarda oynadığı rolü sorguladı
14 Çin’in yükselişi
1999’da milletlerarası bağlar mecmuası Foreign Affairs tartışmalı olsa da önemli bir biçimde Çin değerli mi sorusunu manşetine taşımıştı Lakin sonraki on yılda Çin MarketWatch’ın kapsamının çok manalı bir modülü haline geldi Piyasayı takio eden herkes için Çin çok kıymetliydi
Çin’in bilhassa ekonomik bir muhteşem güç olarak yükselişi hiçbir yatırımcının görmezden gelemeyeceği bir şeydi Çin dünyanın en büyük araba pazarı olarak ABD’yi geçti dünyanın en büyük ikinci iktisadı olarak Japonya’yı geçti ve global ekonomiyi çekmeye yardımcı olan finansal kriz sırasında ekonomik teşvik sağlayarak kıymetli bir büyüme kaydetti Çin’in dönüşümü global büyümeye bağlı olarak ihracatta bir güç merkezi olmak üzerine inşa edildi
Çin dünya mallarının birçoklarının toplanma noktası haline gelerek globalleşmeye karşı bir reaksiyonun merkezinde yer aldı 2017’de ABD Lideri Donald Trump Çin’e karşı bir ticaret savaşı başlattı Yeni Lider Joe Biden ise bu ticari savaşta kimi kararların geri alınıp alınmayacağını düşünmeye devam ediyor
Bu ortada ABD Menkul Değerler ve Borsa Komitesi e ticaret devi Alibaba da dahil olmak üzere 250’den fazla Çinli şirketi mali kontrol gerekliliklerine uymadığı için Wall Street’te listeden çıkarılabilecek Ayrıyeten ABD Temsilciler Meclisi Lideri Nancy Pelosi’nin Ağustos ayındaki Pekin ziyaretiyle ABD Çin tansiyonu tırmandı
15 Facebook’un halka arzı
Mayıs 2012’de Facebook’un birinci halka arzı tarih yazdı ve teknoloji devi 100 milyar dolarlık bir değerlemeyle halka açılan birinci şirket oldu Facebook’un halka arzı o kadar büyük bir olaydı ki Nasdaq açılış merasimini Mark Zuckerberg’in yüzlerce çalışanı ile tezahürat yaptığı Facebook’un California genel merkezine taşıdı
Son yılların en çok beklenen halka arzıydı Halka arz piyasası mali krizden bu yana inancını kazanamıyordu ve bankacılar büyük teknoloji mutabakatlarına olan ilgiyi geri getirmek için Facebook’a güveniyorlardı
Zuckerberg yıllarca özel olarak yatırımın önüne geçerek halka arzı erteledi Gecikme çalışanlar ortasında homurdanmalara ve ayrılmalara ve MarketWatch’tan Zuckerberg’in tahminen de çok uzun müddet beklediğine dair birtakım yorumlara yol açtı Beklemek Facebook’un nitekim ne kadar bedelli olduğunu da belirsizleştirdi
Şirketin 18 milyar dolar topladığı halka arz gününde şirket payları o günü halka arz fiyatının yalnızca 23 sent üzerinde 38 23 dolardan kapattı Takip eden aylarda eleştirmenler Facebook’u eleştirdi ve payları birinci ticaret yılında halka arz fiyatının yüzde 30 altında süreç gördü Lakin Facebook’tan uzun vadede kuşku duyanların yanıldıkları ortaya çıktı Artık META olarak değişen Facebook mobile geçişi muvaffakiyetle gerçekleştirdi ve inanılmaz bir büyümeyi ateşledi ve Facebook bugün Silikon Vadisi’ne hakim olan şirket haline geldi
16 ABD kaya gazı devrimi
Eylül 2013’te ABD ithal ettiğinden daha fazla petrol üretmeye başladığında bir MarketWatch ABD petrol bağımsızlığı yalnızca bir düş değil biçiminde manşet atmıştı Tecrübeli bir güç yatırımcısı o sırada MarketWatch’a ABD petrol patlamasının sadece ikinci basamakta olduğunu söylemişti
ABD net petrol ithalatçısından ihracatçıya dönüşerek günde 13 milyon varil petrol üretmeye başlamıştı Ulusal güvenlik tesirleri derindi ve ekstra üretim petrol fiyatlarını düşük tutarak ekonomiyi ve borsayı körükledi
Çok az kişinin geleceğini gördüğü bir gelişmeydi Otuz yıldan fazla bir müddettir ABD’deki petrol üretimi düşmüştü 2006 yılına gelindiğinde Amerika’nın her gün ürettiği 5 milyon varil petrol ülkenin muhtaçlık duyduğunun çok altındaydı ve ülke günde 10 milyon varilden fazla ithal ediyordu
Ancak Teksas Oklahoma ve Kuzey Dakota bölgelerinde bir küme Amerikalı çıkarılması imkansız görünen rezervuar kayasında sıkışan petrolü kullanmak için hidrolik kırma ve yatay sondaj üzere yeni teknikler kullanmaya başladı Birçok büyük petrol şirketi yöneticisi bu girişimcilere güldü Lakin petrol fiyatları yükseldikçe kaya petrolü sondajı ekonomik hale geldi Düşük faiz oranlarıyla Wall Street küçük bağımsız petrol şirketlerini finanse etmeye başladı ve yeni bir sanayi gelişti
ABD petrol üretimi 2009 civarında artmaya başladı Kaya petrolü şirketlerinin payları Suudi Arabistan liderliğindeki bir şirket ABD kaya gazını öldürmek hedefiyle petrol pompalamaya devam edene kadar Wall Street’te yükseldi 2014’ten itibaren petrol fiyatları düşerken ABD’li kaya gazı üreticileri azaldı ve hatta kimileri iflas müracaatında bulundu Yatırımcılar azalsa da ABD kaya gazı sanayisi üretime devam etti ve 2022’de hükümet ABD’nin günde 12 milyon varil petrol üreteceğini öngördü
17 Pasif yatırım dönemi
Jack Bogle 1975’te birinci endeks fonunu yarattı ve Vanguard Group aracılığıyla borsaya geniş erişim sağlamanın ultra ucuz bir yolunu tanıttı Fikir piyasayı yenmeye çalışmak yerine piyasanın performansını yaklaşık olarak kestirim etmekti
Takip eden on yıllar boyunca bu fikir yatırımcılar ortasında giderek daha tanınan hale geldi 2013’te pasif yatırıma geçiş değerli ölçüde hızlanmaya başladı zira pasif yatırımın ABD fon varlıklarındaki hissesi bu stratejilere ve etkin fonlardan uzaklaştıkça yeni para aktıkça yılda 2 3 puan artmaya başladı
Pasif yatırımın yükselişi 1990’ların başında State Street’te başlayan ve BlackRock’un iShares markasını satın almasıyla hızlanan borsa yatırım fonları tarafından daha da hızlandı Yatırım fonlarına emsal lakin pay senetleri üzere süreç gören yatırımcılar farklı pay senedi büyüklüklerini dalları yatırım biçimlerini ve coğrafyaları hedefleyen pasif olarak yönetilen ETF’lerin yanı sıra kripto pak güç ve inovasyon üzere emtia ve temaları satın alabildiler
Sonuç olarak piyasaların yapısı kıymetli ölçüde değişti pay senedi piyasalarının işleyiş biçimi değişti ve tüm bunlar Wall Street’in fiyata dayalı güç yapısını değiştirdi Bugün pasif olarak yönetilen endeks fonları 20 trilyon doları aşıyor ve ABD borsasında aktif fonlardan daha fazla alana sahip
18 Unicorn’ların ve özel pazarların yükselişi
2013 yılında yatırımcı Aileen Lee 1 milyar dolar yahut daha fazla pahaya sahip yeni başlayan özel teknoloji şirketlerini tanımlamak için unicorn terimini kullandı Özel piyasa yatırımları patladı ve yüzlerce yeni şirket kamu piyasalarına dokunmadan yıllarca büyümelerini finanse etmek için büyük finansmanlar toplayabildi Elon Musk’ın SpaceX’i Mayıs 2022’de 1 5 milyar dolar topladı v şirkete 125 milyar dolar paha biçti Ödeme şirketi Stripe hala özel bir şirket iken 95 milyar dolar kıymetindeydi
Faiz oranlarının düşük olmasıyla birlikte özel sermaye süratle ilerledi ve 6 trilyon dolarlık bir bölüm haline geldi Ülkenin en büyük şirketlerinden kimileri özel dala devredildi Kamu piyasaları daraldı JPMorgan Chase Co JPM lideri Jamie Dimon Bu kamu piyasası düşüşünü dikkatli ve derinlemesine incelememiz gerekiyor
MarketWatch kurulduğunda yaklaşık 7 bin ABD kamu şirketi vardı fakat 2022’de bu sayı 4 bin 800’e düştü Bu sırada özel sermaye şirketleri tarafından desteklenen ABD şirketlerinin sayısı bin 600’den 10 bin 100’e yükseldi
Özel sermaye milyarderi Orlando Bravo LBO yeni ve daha âlâ olarak halka arz edilmiştir diye tweet attı ve kendi kesiminin kaldıraçlı satın alımlarını klasik olarak borsada özel şirketleri listeleyen birinci halka arzlarla karşılaştırdı
19 Şirket aktivistleri ve geri alım patlaması
Halka açık şirketlerdeki azınlık konumlarını satın alan ve büyük stratejik değişiklikler talep eden hedge fonlar piyasaların ortak özelliği haline geldi Bu fonların tesiri yaygın olarak hissedildi Paul Singer’ın Elliott İdaresi 50 milyar dolarlık bir hedge fonu haline geldi ve aktivist çalışması tüm ülkelere yayıldı Arjantin tahvillerini satın aldı ve onu temerrüde düşen borcunu ödemeye zorladı Milyarder hedge fon yatırımcısı Dan Loeb Scott Thompson’ı Yahoo’daki CEO durumundan uzaklaştırdı ve onun yerine Marissa Mayer’ı getirdi Bazen aktivistler kendilerini göstermeye çalıştı ve milyarder aktivist yatırımcılar Carl Icahn ve Bill Ackman ortasında canlı bir televizyon atışması üzere durumlar ortaya çıktı
Ancak birden fazla vakit aktivistler halka açık şirketlerin çoklukla pay geri alımları halinde sermayeyi hissedarlara geri vermeleri için basitçe kışkırttılar Corporate America iletisi aldı ve idare konseyleri yılda 800 milyar dolardan fazla gibisi görülmemiş seviyede pay senedi geri alımına müsaade verdi CEO’lar stoklarından gemi dolusu geri satın alma alışkanlığı edindiler
Massachusetts Senatörü Elizabeth Warren üzere kimi siyasetçiler pay geri alımlarını kağıt manipülasyonu olarak tanımladı ve paranın bunun yerine Amerikan işletmelerine tekrar yatırılması davetinde bulundu Lakin Washington kurumsal pay geri alım düzeneğini yavaşlatamadı
20 ESG
ESG yahut çevresel toplumsal ve kurumsal yönetişim yahut bir başka ismiyle sürdürülebilir yatırım birinci kere bir piyasa evrakında tanıtıldı ve yatırımı vicdani boyutlara yahut iş yapma biçimlerini değiştiren yerli firmalara yönlendirmeyi amaçladı Yatırımcıyı çekmek için söylenenler ortasında elektrikli araçlar için lityum pil üreticileri E HBCU’lardan Historically black colleges and universities işe alım yapan şirketler S ve CEO tazminatını çevresel performans dahil olmak üzere makul ölçütlere daha yakından bağlayanlar G vardı
2014’ten itibaren ESG’nin para kazanmanın ötesinde yapılması gereken bir şey olduğu fikrini destekleyen araştırmalar yayınlanmaya başladı ESG yatırımcıları gelecek için meseleleri çözen şirketlerin pay senetlerini satın aldıklarını savundular Yeşil hidrojen pompalamak için doğal gaz boru çizgileri hazırlamak yahut şirket heyetlerine daha yenilikçi ve daha çeşitli fikirler getirmek bu şirketlerin hedefleri ortasındaydı
S P Drucker Enstitüsü geliştirdikleri bir ölçüye nazaran S P 500’de çeşitli şirketleri kıymetlendirdi New York ve California’daki büyük kamu emekli fonları ESG temalarını benimsedi
Bugün ESG yatırımlarının 20 trilyon doların üzerinde global olarak profesyonel olarak yönetilen tüm varlıkların yaklaşık dörtte biri olduğu iddia edilmektedir Bu sayı ferdî pay senetleri tahviller yatırım fonları ve borsada süreç gören fonları kapsamaktadır Bloomberg Intelligence’a nazaran ESG varlıkları 2025 yılına kadar 50 trilyon doları aşma yolunda ve bu da Bloomberg Intelligence’a nazaran idare altındaki toplam global varlıklarda öngörülen 140 5 trilyon doların üçte birinden fazlasını temsil ediyor
21 FAANG ve tarihin en uzun boğa piyasası
Facebook Amazon Apple Netflix Google Tarihin en uzun boğa piyasası 2009’da mali krizin şiddetlenmesiyle başladı ve yaklaşık 11 yıl sonra pandeminin başlamasıyla sona erdi Bu mühlet zarfında yatırımcıların sırf birkaç devasa teknoloji şirketini satın almak istediği görülüyordu CNBC onlar için bir terimi tanınan hale getirdi FAANG FAANG’a ek olarak Tesla ve Nvidia üzere süratli büyüyen isimler de piyasaya hükmediyordu
Standard Poor’s 500 endeksi Mart 2009’da 676 iken Şubat 2020’de 3 386’ya tırmandı Boğa koşusunu durdurmak için bir pandemi gerekiyordu Mart 2020’nin başlarında pay senetleri düştüğü için MarketWatch gelişen koronavirüs satışlarından evvel boğa piyasasının geri dönüp dönmeyeceğini merak ediyor ve manşetine taşıyordu
22 Brexit
İngiltere’nin Avrupa Birliği’nden ayrılma istikametindeki sürpriz kararı Haziran 2016’da global finans piyasalarını sarstı ve liberal devletlerde globalleşmeye sırt çevirmeye başlayan yeni siyasi gerçeklerin erken bir göstergesiydi Birkaç ay sonra Amerikalı seçmenler Donald Trump’ı Beyaz Saray’a seçecekti
Birleşik Krallık’ın yüzde 51 9’unun ticaret bloğunda geçen kırk yılın akabinde AB’den ayrılmak için oy kullandığı haberlerinin akabinde dünya genelinde pay senetleri düştü ve İngiliz sterlini ABD doları karşısında 31 yılın en düşük düzeyine geriledi
MarketWatch İngiliz aktris ve Brexit destekçisi Liz Hurley’nin AB’nin bordo rengi yerine tekrar muhteşem lacivert bir pasaporta sahip olmayı özlediğini söylemesiyle ulusal gururu okşayan bir açıklama yaptı Öte yandan sıradan bir Londralı vatandaş MarketWatch’a Brexit’in Kuzey İrlanda’daki politikleri rahatsız edebileceği kaygısını lisana getiriyordu
MarketWatch Londra’daki bir çalışanın piyasa kaosunu örtbas etmek için tüm gece boyunca uğraştığını yazıyordu Ayrıyeten Brexit’in Londra’nın büyük bankaları ve Birleşik Krallık’ta çalışan AB vatandaşları üzerindeki maliyetli tesiri de tartışılıyordu
23 Covid çöküşü
Hızla yayılan koronavirüs o zamanki ABD Lideri Donald Trump’ı 13 Mart 2020’de bir halk sıhhati acil durumu olarak ilan etmeye zorladı Ekonominin durduğu gündü ve sonra çökmeye başladı Birçok yabancı ülkeden vatandaşların ABD’ye girişi engellendi ve yurtdışına seyahat eden Amerikalılar karantinaya alındı
Dow Jones Sanayi Ortalaması rekor düzeye ulaştıktan yalnızca bir ay sonra 13 Mart günü yüzde 19 düştü Daha sonraki haftalar iktisat bir buhrana girdi ve MarketWatch’ın da o aylarda belirttiği üzere on yıldan fazla bir müddettir en makus ayı piyasası kapanacaktı
Sürekli büyüyen bir iktisat birdenbire bilakis döndü ABD eyalet karantinaları ve halka açık toplantılara katı sınırlamalar getirildikten sonra Mart ve Nisan aylarında keskin bir daralma yaşadı Gayri safi yurtiçi hasıla 2020’nin birinci çeyreğinde yüzde 5 1 ve ikinci çeyrekte yüzde 31 2 oranında küçülerek ABD’yi 11 yılın birinci resesyonuna ve tarihin en derinlerinden birine soktu Yirmi milyon iş yok oldu
Merkez Bankaları Sistemi ve Washington olaya müdahale etti ve acil durum ilanından yalnızca günler sonra merkez bankası kilit faiz oranını sıfıra indirdi Ayrıyeten borçlanma maliyetlerini düşürmek ve işletmelerin batmasını önlemek için öbür adımlar da atıldı
Beyaz Saray hane halkları ve şirketler için ekonomiyi ayakta tutmak için teşvikler yayınladı Dow Mart ayı sonunda Şubat ortasındaki doruğunun yüzde 35 altında tabana vurdu Fakat Nisan ayı başlarında pay senetleri Dow’u bir boğa piyasası haline gelecek olan şeye başladı Daha sonra iktisat yine büyümeye başladı
Ancak Washington’dan gelen tüm teşviklerin kapalı bir bedeli olacaktı Harcama seli ve rekor seviyede düşük faiz oranları daha sonra yüksek enflasyonu tetikledi ve son 40 yılın en yüksek enflasyon oranları ortaya çıkmaya başladı
24 GameStop çeşidi balon payların patlaması
Koronavirüs karantinaları hükümet teşvik denetimleri merkez bankası likiditesi seli sıfır kurullu ticaretin ortaya çıkışı ve çevrimiçi yatırım arayışlarında olan milyonlarca insan yeni jenerasyon yatırımcıları bir ortaya geldi ve perakende yatırımda yeni bir patlama yaşandı
Piyasa yapısı uzmanlarına nazaran perakende yatırımcılar 2021’de bir noktada günlük borsa hacminin yüzde 20’sinden fazlasını oluşturdu Bu 2019’da yaklaşık yüzde 10’du Lakin yatırımcıların GameStop çeşidi balon pay senetlerine yönelmesi 1990’ların dot com krizine emsal bit tesir yarattı Bu yatırımcılar için maksat Wall Street’i ve çok kısa vadeli pay senetlerine girerek para kazanmaktı Yatırımcıların parasız yatırım aramaları farklı ticaretleri de arttırdı ve bu da badireyi tetikledi
Keith Gill ihtilalin yüzü oldu Olağan bir ofis çalışanı olan Gill on milyonlarca dolar kazandı ve YouTube’da ve Reddit’in WallStreetBest forumunda Roaring Kitty ve DeepF ingValue kişilikleri aracılığıyla bir kült yarattı Reddit yatırımcıları Robinhood Markets üzere fiyatsız ticaret platformları kullandılar ve aktiflik Gabe Plotkin’in Melvin Capital’inin sonunda kapanmasıyla kimi Wall Street ağır topları üzerinde tesirli oldu Bu tıp perakende yatırımcılar yeni bir durumdu ve piyasa birinci gazilerini vermeye başlamıştı
Bu sırada kimi hedge fonları meme stok çılgınlığı ile ve ona karşı para ticareti yaparken Citadel Securities üzere platformlar da kurul alıyordu Bununla birlikte perakende ticaretteki artışın tamamı meme stok çılgınlığından kaynaklanmadı ve analistler birçok yatırımcının piyasadaki iniş ve çıkışlarda gezinme konusunda çevik olduğunu kanıtladı Salgının ortasında açılan milyonlarca yeni hesabın basitçe buharlaşacağını varsaymanın bir yanılgı olacağını savundular
25 Enflasyonun geri dönüşü ve ayı piyasası
Endişelenmeyin yüksek enflasyon geçicidir Uzmanların halka söylediği buydu lakin yanıldılar
Uyarı işaretleri ortadaydı ABD eski Hazine Bakanı Larry Summers 2021’in başlarında devasa hükümet teşviklerinin enflasyonu canlandıracağını varsayım etmişti Ve birebir tarihlerde bir MarketWatch makalesi enflasyonun yükselmeye hazır olduğunu öne sürmüştü
Ama kimse enflasyonun bu kadar artacağını iddia etmemişti Pandeminin başlarında sıfıra düştükten sonra enflasyon yükseldi ve sonra çok sürate geçiş yaptı Yıllık enflasyon oranı ABD’de 2021’in başında yalnızca yüzde 1 4’ten Haziran 2022’ye kadar yüzde 9 1’lik tepeye yükseldi
Sonunda yanılgısını anlayan ABD Merkez Bankaları Sistemi enflasyon yükselişini süreksiz olarak isimlendirmeyi bıraktı Akabinde Mart ayında 2018’den bu yana birinci defa faiz oranlarını artırmaya başladı Fed pandemi sırasında çökmekte olan bir ekonomiyi desteklemek için faiz oranlarını düşürdü Rekor düşük borçlanma maliyetleri ve devlet teşviklerindeki trilyonlarca dolar tüketici harcamalarında bir patlamaya yol açtı
İşletmeler bu duruma ayak uydurmaya hazırlıksızdı Pandeminin başlarında üretimi kestiler ve talebin bu kadar çabuk toparlanmasını beklemiyorlardı Global ticaret sisteminde devam eden aksaklıklar da krize eklendi İşletmeler kâfi malzemeyi alamadı ve çabucak hemen her şeyin fiyatı yükseldi Kendi maliyetleri yükselen işletmeler doğal olarak müşterilerden daha fazla fiyat almaya başladılar Ateşi körükleyen Rusya’nın bu yılın başlarında Ukrayna’yı işgali oldu petrol ve tahıl fiyatlarını arttı ve bu durum enflasyonda beklenen düşüşün önüne geçti
Şimdiler Fed ziyanı gidermek için efor gösteriyor Merkez bankası faizleri planladığından çok daha süratli artırıyor Wall Street’teki endişe gitgide büyüyor Yükselen faiz oranlarının ekonomiyi yavaşlatması şirket kârlarını düşürmesi ve öteki bir sakinliği tetiklemesi bekleniyor
